Инвесторы предпочитают греческим немецкие и швейцарские облигации

Из-за неспособности Парламента в Афинах выбрать для страны новое правительство на 25 января 2015 года в Греции назначены внеочередные выборы. Если опросы отражают реальную картину настроений в греческом обществе, то все шансы возглавить Грецию есть у Партии Сириза – политической силы, которая выступает за отказ выполнять договорённости с «Тройкой» (МВФ, ЕС и ЕЦБ), которые предусматривают меры экономии (сокращение зарплат и рабочих мест в публичном секторе, понижение социальных выплат, увеличение возраста выхода на пенсию и т.п.). Следствием невыполнения данных обязательств будет выход Греции из зоны евро.

И пока то, каким будет политический ландшафт на родине Зевса и Афины после 25 января, до конца не ясно, уже известно, как отреагировали финансовые рынки на саму возможность выхода Греции из зоны евро (так называемый «Grexit» — от англ. «Greece» и «Exit»). Десятилетние государственные облигации Греческого государства теперь способны привлечь интерес инвесторов лишь доходностью свыше 10%, хотя ещё в октябре 2014 года процент по ним составлял около 5,45% (в апреле 2014 года — 4,75%; читайте наш материал ««Официант, счет!», или кто будет расплачиваться по новым греческим облигациям?»).

После объявления новых выборов инвесторы стали «скидывать» греческие облигации и вкладываться в государственные заимствования Германии и Швейцарии, доходность по которым сразу же упала. Закон финансового рынка, что чем безопаснее, тем меньше процент дохода, сработал и в этот раз. Так, десятилетние немецкие облигации теперь дадут заработать лишь 0,433%; тридцатилетние – 1,06%. Те, кто решил приобрести десятилетние швейцарские облигации, будут должны довольствоваться всего лишь 0,18% дохода. Уровень государственного долга Швейцарии колеблется около 40%.

Напомним, что государственный долг Греции составляет катастрофические 170% ВВП. Хотя сама процедура отказа от единой европейской валюты юридически в документах ЕС не прописана, выход Греции из зоны евро и возвращение к национальной валюте могли бы помочь в снижении уровня долга (путём списания), что, однако, сразу же приведёт к банкротству Греции и девальвации. Тем не менее, в долгосрочной перспективе Grexit восстановит конкурентоспособность греческой экономики.

Ключевые слова: инвесторы, швейцарские облигации, выход Греции из зоны евро, Grexit