ШНБ избавляется от необеспеченных евро и долларов

Вчера Швейцарский национальный банк (ШНБ) неожиданно снизил ставку рефинансирования. Многие «эксперты» рассказали, что таким образом финансовый регулятор отреагировал на снижение инфляции. Для думающих «вне коробки» будет интересно узнать, что шаг ШНБ может преследовать совершенно иную цель, а именно – избавление от необеспеченных евро и долларов без негативных последствий для местного экспорта. (Портал «Швейцария Деловая»)

Что позволено Юпитеру… или как еврочиновники легально обкрадывают граждан

Правительства могут позволить себе куда больше, чем простой смертный. В то время, как гражданину неподвластно определить процент, под который он может брать долги, у государства для этого под рукой имеется очень мощный инструмент под названием ставка рефинансирования.

Она представляет собой процент, под который «обычные» банки могут брать у центрального банка своей страны кредиты, что влияет на проценты, под которые уже сами «обычные» банки принимают вклады от населения и дают кредиты для физических и юридических лиц, а также самого государства.

Часто центральные банки используют ставку рефинансирования не для поддержания ценовой стабильности, а в угоду партикулярных политических интересов. Южные страны еврозоны (Испания, Италия, Португалия, Греция и Кипр) фактически являются банкротами. В условиях нормального действия спроса и предложения финансовые рынки были бы готовы давать названным странам кредиты лишь под очень высокие проценты, которые бы в итоге стали для экономик неподъёмными. Поэтому, чтобы раздобыть «дешевые деньги» для проблемных стран, ЕЦБ долгое время держал ставку рефинансирования на нездорово низком уровне и по клику мышки создавал всё новые, ничем не обеспеченные евро. Соответственно, южные страны ЕС имели доступ к «дешевым кредитам» и могли – вместо настоящий реформ – и дальше делать долги.

По закону сохранения энергии, если где-то прибыло, значит, где-то убыло. Жертвами монетарного социализма евробюрократов являются рядовые граждане. Могли ли пенсионеры (будущие и текущие) ожидать, что их деньги Полуевропейским союзом будут отняты и отданы расточительным греческим чиновникам и погрязшим в сомнительных оффшорных операциях кипрским политикам?

• Каждому третьему немцу грозит старость в нищете
• Европейский союз бедных, или Германия заплатит за всех

Почему речь зашла о пенсионерах (статья-то вроде о ШНБ?!)? Система социального обеспечения на старость базируется в т.ч. на том, сколько смогут заработать пенсионные фонды, вкладывающие вверенные им фонды в акции, недвижимость и прочие активы. Однако, если ставка рефинансирования мала, то и процент, генерируемый активами, остаётся низким. Соответственно, получение приличной процентной прибыли становится невозможным. Чтобы всё же и дальше выплачивать пенсии, чиновники повышают налоги и социальные сборы. Затронуты ли только пенсионеры и частный бизнес? Отнюдь! По сути, все те, кто имеет банковские вклады, свои проценты против своей воли переводят в виртуальный фонд, которым евробюрократы пытаются затушить долговой пожар еврозоны. Схожий механизм наблюдается и в США.

Итак: после начала открытой фазы финансового кризиса 2007-08 гг. США и Полуевропейский союз активно использовали ставку рефинансирования, чтобы искусственно уменьшить проценты по собственным госдолгам.

Почему ШНБ снизил процент?

Однако отключить рыночные законы навсегда нельзя. Политика печатанья ничем не обеспеченных денег не только лишила населения процентов по сбережениям, но и вызвала всплеск долларовой и евро-инфляции. Последнюю монетарные власти попытались побороть поднятием ставок рефинансирования. Безуспешно! Поэтому Федеральная резервная система США на этой неделе оставила ключевую процентную ставку без изменений уже пятый раз подряд: она остается в диапазоне от 5,25 до 5,5%. Центральный банк Полуевропейского союза довольствуется ключевой процентной ставкой в 4,5%.

На этом фоне, с первого взгляда, удивительным является вчерашнее решение ШНБ, который снизил ставку рефинансирования на 0,25 процентных пункта до 1,50%. Это стало «неожиданностью» для большинства экономистов, которые прогнозировали неизменную ключевую процентную ставку.

По официальной версии, снижение процентной ставки стало возможным из-за низкой инфляции в Швейцарии (около 1,2%).

В том же ключе напомнили о себе и производители текстов от swissinfo, добавив, что уменьшение ставки сделает ипотеку в Швейцарии более доступной и предотвратит рост арендной платы. Данная поверхностная «оценка» от переводческого портала, получающего ежегодно от правительства миллионы франков (Ваших денег!), вполне укладывается в рамки ожидаемого: главное для swissinfo создать какой-то контент для галочки (как в каком-то социалистическом партбюро). Читайте также: Сколько денег swissinfo получает от правительства Швейцарии?

Кто считает, что ШНБ лишь слепо следует инфляции, тот недооценивает профессионализм директората швейцарского финансового регулятора.

Проследим возможную логику ШНБ: последний за годы «низких денег» был вынужден предпринимать меры, чтобы швейцарский франк не укреплялся к евро очень сильно. Предпосылка для этого была очевидной: в отличии от еврозоны ШНБ не печатал необеспеченные франки. Из-за этого инвесторы ценят нашу валюту, поэтому приток денег во франк вызывает его укрепление.

Чем невыгодно резкое укрепление швейцарского франка? Главным экономическим партнёром Швейцарии являются страны Полуевропейского союза, на которые приходится львиная доля экспорта из нашей страны. Если франк начинает укрепляться к евро, это значит, что экспорт из Конфедерации становится автоматически дороже и, соответственно, менее конкурентоспособным по сравнению с аналогами на зарубежных рынках. Именно этим и объясняется потребность ШНБ в стремлении несколько ослабить курс франка. Подробнее: Почему Нацбанк Швейцарии более не привязывает франк к евро?

Вместо печатанья необеспеченных франков ШНБ долгое время скупал доллары и евро в огромных объёмах. Однако таковые, как мы помним, являются напечатанными и не обеспечены реальным благами. Если говорить прямо, то ШНБ, чтобы не допустить резкое укрепление франка, был вынужден хранить у себя гору долларовых и евро-фантиков, которые в открытой фазе кризиса в США и еврозоне уже официально станут макулатурой.

Вы могли бы спросить, так почему же ШНБ просто сразу не продаст токсичные евро и доллары? Причина – всё так же: забота о том, чтобы наши экспортёры не пострадали от резкого укрепления швейцарского франка. Цель ШНБ – соблюсти баланс: с одной стороны, нужно всё-таки избавиться от долларовых и евро-фантиков, но, с другой стороны, важно не мешать швейцарскому экспорту.

И как раз здесь для ШНБ выгодно, что ни ФРС, ни Центральный банк Полуевропейского союза пока не опустили свои ставки. Швейцарский финансовый регулятор может и дальше избавляться от необеспеченных евро и долларов (для справки: в 2023 году ШНБ продал иностранной валюты почти на 133 миллиарда франков). Одновременно вызываемое этим укрепление франка будет компенсировано тем, что пониженная ставка по франку на фоне высоких процентов по евро и доллару будет привлекать меньше инвестиций в Конфедерацию. Браво, ШНБ!