За 12 месяцев: доллар потерял к франку 10,8%
В швейцарских финансовых кругах порой шутят, что «за доходность 5% убивают». А что, если годовая доходность равняется не 5, а 10,8 процентов? Именно на столько за 2025 год доллар США ослаб к швейцарскому франку. За последние 10 лет доллар — по отношению к валюте Конфедерации — стал дешевле примерно на 21%. (Портал «Швейцария Деловая»)
За 10 лет: доллар потерял к франку 21%
Для сопоставимости возьмём средние месячные значения курса USD/CHF (сколько франков дают за 1 доллар) из базы FRED/ОЭСР:
- Январь 2016: USD 1 = CHF 1,0054
- Декабрь 2025: USD 1 = CHF 0,7962
Что это означает? Если в начале периода 1 тысяча долларов США в пересчёте давала около 1005 швейцарских франков, то к концу — всего лишь около CHF 796.
В 2025 году минус составил 10,8%: если в декабре 2024 соотношение было следующим: USD 1 = CHF 0,8920, то уже в декабре 2025: USD 1 = CHF 0,7962. На 31 января 2026 за 1 доллар дают лишь 0.77 франков.
Почему франк укрепляется к доллару США?
Швейцарский франк остаётся «тихой гаванью». В периоды глобальной неопределённости (для тех, кто не заметил: мы живём в эпоху нескончаемых искусственно создаваемых кризисов) спрос на валюту нашей страны традиционно повышается. Инвесторы готовы «платить» за стабильность, даже если по вкладу процента не будет.
Денежно-кредитная политика: ставки и ожидания. В 2025 году Швейцарский национальный банк продолжал цикл снижения ставки (на весну — до 0,25%), что само по себе могло бы ослаблять франк, но эффект оказался ограниченным на фоне общего спроса на швейцарский франк и рыночных ожиданий. К концу 2025-го в фокусе обсуждений были сценарии удержания ставки на низких уровнях и готовность регулятора к валютным интервенциям при чрезмерном укреплении франка. Иными словами, без ШНБ доллар потерял бы к франку ещё больше.
Разница в инфляции и доверии к валюте. Для долгих периодов (вроде 10 лет) важна не только ставка, но и то, как рынки оценивают устойчивость инфляции, бюджетов и экономики в целом. Франк в этом смысле однозначно на 1м месте.
Что означает ослабление доллара к франку на практике?
Для жителей Швейцарии, покупающих в долларах (поездки, онлайн-покупки, часть услуг): более слабый доллар США обычно означает, что «американские» траты становятся относительно дешевле в пересчёте на франки.
Для швейцарских экспортёров в США сильный франк — чаще головная боль: долларовая выручка при конвертации приносит меньше франков, маржа сжимается, а ценовая конкуренция усложняется.
Для инвесторов (портфель с долей долларовых активов) ослабление USD/CHF само по себе «съедает» часть доходности при пересчёте в CHF — если валютный риск не был захеджирован.
Конец эпохи доллара США?
Доллар хоронят уже даже не одно десятилетие, но он по-прежнему занимает ведущую позицию в международных расчётах – конечно же, при неуклонном снижении его доли.
По моей оценке, доллар США никуда не денется в ближайшее время. Однако держателям сбережений следует помнить о доходности от перевода их средств из доллара США (и, конечно же, евро) в швейцарских франк.